Социальный проект Сreditsvit.com.ua предлагает ознакомиться с бесплатными идея для своего дела.
От партнеров

Реклама

Рисунок 1.2. Место рынков ценных бумаг в общей структуре рынка

Как известно, существует несколько источников финансирования производственной и инвестиционной деятельности предприятий: государственное финансирование и кредитование, банковское и коммерческое кредитование, самофинансирование (обеспечение производственно-хозяйственной деятельности и инвестиционных проектов за счет собственных средств предприятия), привлечение средств на фондовых рынках.

В идеале эффективно работающее предприятие большую часть своих потребностей в денежных средствах должно удовлетворять за счет собственных источников: прибыли, амортизационных отчислений, резервных фондов. Однако в действительности даже самые благополучные компании испытывают потребность во внешних источниках пополнения средств. Наиболее дешевыми, конечно же, являются бюджетные кредиты. Сферы и объемы их предоставления регламентированы законодательством, и далеко не каждое предприятие, если оно не унитарное, имеет шансы получить государственный кредит. Кроме того, сама процедура получения средств из бюджета довольно сложна и требует немало времени, поскольку сопряжена с необходимостью включения будущего кредита в государственную программу. Бюджетный кредит может быть только целевым, т. е. сферы его использования заранее ограничены.

Для российских коммерческих предприятий более доступно и привычно банковское кредитование, зачастую под высокий процент и на короткий срок. Как правило, кредиты предоставляются под обеспечение имущества заемщика. Так же, как и бюджетные кредиты, они могут быть целевыми, если это является условием договора между банком и заемщиком. Во многих странах, особенно в европейских (Германия, Франция, Швейцария и др.), кредиты банков являются традиционным и основным способом пополнения средств компаний из внешних источников. Во многом это связано со структурой акционерного капитала корпораций: когда большая доля уставного капитала принадлежит нескольким акционерам, эти акционеры, чтобы не утратить свою долю в акционерном капитале и будущих прибылях компании, не заинтересованы в привлечении ресурсов за счет выпуска новых акций. Банковское кредитование позволяет получать дополнительные средства без изменения долей существующих акционеров. В то же время привлечение финансовых ресурсов на фондовых рынках широко используется как в европейских странах, так и в США, поскольку имеет свои преимущества. Рассмотрим эти преимущества.

1) Фондовый рынок предоставляет большое разнообразие финансовых инструментов для мобилизации капитала. Компания может привлекать финансовые средства за счет выпуска акций, размывая тем самым доли существующих акционеров, которые в будущем должны будут делиться прибылями с новыми акционерами, но может выпускать и облигации – долговые ценные бумаги, по экономической сути адекватные банковскому кредитованию (компания берет на себя обязательство возвратить кредитору долг (номинал облигации) и процент, соответствующий рыночной стоимости капитала). Среди большого разнообразия акций и облигаций, компания всегда может найти наиболее подходящий для нее финансовый инструмент.

2) В странах с развитым рынком финансовых услуг привлечение дополнительного капитала с помощью фондового рынка является более доступным, быстрым и дешевым, в отличие банковского кредита. Эмитент ценных бумаг (заемщик) может за полтора-два месяца привлечь на приемлемых условиях необходимый капитал и получить право им распоряжаться.

3) Ценные бумаги позволяют привлекать денежные средства на более длительные сроки по сравнению с банковским кредитованием, а в случае выпуска акций обеспечивают бессрочное и безвозвратное предоставление эмитентам денежных средств. Средства, полученные компанией от размещения акций, остаются в ее распоряжении на протяжении всего времени ее существования, даже если владельцы продают ценные бумаги.

4) Фондовый рынок дает возможность несвязанного финансирования, т. е. финансирования, не ограниченного какими бы то ни было условиями по приобретению оборудования, машин и прочих материальных ценностей у партнеров кредитора.

5) Выплата доходов по некоторым видам ценных бумаг (акциям) эмитентом не гарантируется по закону и зависит от размера полученной прибыли, в то время как проценты по кредитам номинально фиксированы, даже если рыночная стоимость банковского кредитования снизилась после заключения компанией кредитного договора.

6) Фондовый рынок стимулирует рост эффективности корпоративного управления, в том числе эффективности использования привлеченных средств, поскольку рынок акций через динамику котировок ежедневно дает оценку финансово-хозяйственной деятельности компании-эмитента.

Следует отметить, что российский фондовый рынок сильно подвержен влиянию со стороны международных рынков капиталов. Эта нестабильность, которая в прошлые годы усиливалась внутренней экономической и политической нестабильностью, заставляет потенциальных эмитентов быть осторожными в принятии решений о привлечении ресурсов на фондовом рынке. На фондовом рынке для эмитента всегда существуют риски: во-первых, риск низкого спроса на ценные бумаги, связанный с тем, что большинство российских компаний не имеют истории публичных размещений, а во-вторых, риск получения средств в меньших, чем планировалось, объемах, если рынок находится в полосе спада или инвесторы не посчитали компанию достаточно привлекательной для инвестиций.

Both comments and pings are currently closed.

Comments are closed.

Информационный портал «Свой бизнес» | Как открыть свой бизнес Young. Описание открытия сотен видов бизнеса. | Статьи партнёров
Get Adobe Flash player