Социальный проект Сreditsvit.com.ua предлагает ознакомиться с бесплатными идея для своего дела.
От партнеров

Реклама

Поставщики капитала

На рынке ценных бумаг поставщики капитала подразделяются на две большие группы. В первую группу входят финансовые учреждения (национальные и иностранные): банки, пенсионные фонды, страховые компании, паевые инвестиционные фонды, профессиональные участники фондового рынка. Это так называемые «институциональные инвесторы». Вторую группу составляют частные лица, инвестирующие в ценные бумаги непосредственно или опосредованно, через институциональных инвесторов.

Даже в странах с чрезвычайно развитым фондовым рынком (США, Великобритания и др.) большую часть своих сбережений частные лица вкладывают не в ценные бумаги, а в банки, пенсионные фонды и страховые компании, а те в свою очередь инвестируют деньги населения непосредственно в ценные бумаги. Это тем более характерно для стран с низким уровнем сбережений населения и со слабо развитыми фондовыми рынками.

У каждого институционального инвестора свои причины и своя стратегия присутствия на фондовом рынке. Банки аккумулируют сбережения населения и денежные средства юридических лиц на банковских счетах. Деньги клиентов – это основной их производственный ресурс, который должен приносить доход, достаточный для выплаты процентов по банковским вкладам и покрытия издержек самих банков. Рынок ценных бумаг очень часто обещает гораздо большую доходность по сравнению с традиционными банковскими операциями (кредитованием, расчетными операциями и т. д.), и банки, будучи коммерческими организациями и стремясь к большей прибыльности, являются активными участниками фондового рынка. Однако чтобы гарантировать своевременные денежные расчеты по счетам клиентов, банки предпочитают вкладывать средства в краткосрочные инструменты. Этому способствует и ЦБР, который специально для кредитных учреждений выпускает краткосрочные облигации с правом обратного выкупа.

В отличие от банков, пенсионные фонды в гораздо большей мере могут позволить себе долгосрочные инвестиции. В первые годы своего существования они, как правило, лишь аккумулируют средства будущих пенсионеров, доля пенсионных выплат нарастает постепенно. План пенсионных выплат – вещь более предсказуемая, нежели выплата по банковским счетам: в периоды нестабильности отток частных вкладов из банков всегда усиливается, в то время как из пенсионного фонда деньги не изымаются. Тем не менее стратегия пенсионных фондов как участников рынка ценных бумаг не столь свободна, как это может показаться на первый взгляд. Как к любому финансовому учреждению, использующему деньги населения, к пенсионным фондам предъявляются особые требования со стороны государства, направленные на снижение инвестиционных рисков. Для пенсионных фондов соотношение активов с разной степенью рисков устанавливается в законодательном порядке, при этом особенно ограничивается доля высокорискованных инструментов (в первую очередь акций). В странах с развитыми фондовыми рынками и стабильным инвестиционным законодательством пенсионные фонды являются самыми крупными инвесторами на рынке ценных бумаг.

Стратегии страховых компаний на фондовом рынке во многом диктуются структурой предоставляемых ими услуг. Если основная часть обязательств страховой компании состоит из полисов страхования жизни, то компания, естественно, будет соотносить сроки вложений в ценные бумаги с возрастной структурой владельцев полисов. То же самое относится к негосударственному медицинскому страхованию. Компании, занимающиеся страхованием автомобилей, особое внимание будут уделять динамике и прогнозам повышения цен на автомобили и запчасти. В данном случае первостепенной задачей страховой компании становится обеспечение более быстрого прироста чистых активов по сравнению с ростом инфляции. Страховые компании в экономически развитых странах образуют одну из ключевых отраслей индустрии инвестиций.

Крупными поставщиками капитала на рынке ценных бумаг являются также паевые инвестиционные фонды. Паи инвестиционных фондов – это особый вид ценных бумаг, обладающий специфическим механизмом ценообразования и особым порядком обращения. Детально эта специфика будет рассмотрена позднее, здесь же отметим, что инвестиционные фонды привлекают средства мелких инвесторов для последующего инвестирования в ценные бумаги. Таким образом, каждый пай фонда обеспечен бумагами не одного-двух эмитентов, а достаточно диверсифицированным портфелем ценных бумаг с разной степенью надежности, доходности и рисков. Владельцы паев при малейшем сомнении в дальнейшем росте цен на фондовом рынке стремятся продать свои паи. Это обстоятельство диктует менеджерам фонда использовать преимущественно активные стратегии управления капиталом, в отличие от пенсионных и страховых фондов, которые в большей мере склонны к пассивному управлению («купи и держи»). В последние десятилетия формы коллективного инвестирования, к каковым, в частности, относятся инвестиционные фонды, получили большую популярность в западных странах. В России инвестиционные фонды находятся в начальной стадии развития, что связано в первую очередь с низкими доходами населения и его приверженностью к традиционным формам сбережений.

Основные группы участников рынка ценных бумаг (заемщиков и поставщиков капитала, финансовых посредников и т. д.) показаны на рисунке 1.3.

Both comments and pings are currently closed.

Comments are closed.

Информационный портал «Свой бизнес» | Как открыть свой бизнес Young. Описание открытия сотен видов бизнеса. | Статьи партнёров
Get Adobe Flash player