Социальный проект Сreditsvit.com.ua предлагает ознакомиться с бесплатными идея для своего дела.
От партнеров

Реклама

Инвестиционные риски – часть 2

Инфраструктура рынка ценных бумаг в России в силу своей неразвитости характеризуется более высокими, чем в других странах, рисками. Вместе с тем сама по себе инфраструктура создается с целью снизить инвестиционные риски. Каким образом различные элементы инфраструктуры способствуют снижению инвестиционных рисков, будет показано в Лекции «Инфраструктура рынка ценных бумаг».

Риски, связанные с низким качеством информации. Информация на рынке ценных бумаг играет чрезвычайно важную роль в эффективном управлении фондовыми активами. Главные требования, предъявляемые участниками рынка ценных бумаг к информации, - это ее достоверность и надежность, равная доступность и возможность получения одновременно всеми инвесторами. Ни законодательство, ни фактическое положение дел с раскрытием информации в России пока не обеспечивают этих требований. Системы раскрытия макроэкономической информации в России попросту не существует, в отличие от многих других стран, где информация, касающаяся состояния национальной экономики, предоставляется регулярно по графику и не только государственными органами, но и авторитетными независимыми экспертными агентствами. Что касается корпоративной информации, то она раскрывается с большим запозданием и чаще всего становится доступной сначала ограниченному кругу заинтересованных лиц, а уж затем остальным инвесторам. В России пока не принят закон, запрещающий использование на рынке инсайдерской информации (закрытой информации либо информации, полученной до момента ее раскрытия всему рынку). В связи с этим дополнительные риски появляются у мелких, рядовых инвесторов, не имеющих возможности пользоваться в своих интересах пробелами законодательства.

Перечисленные выше виды рисков принято относить к Недифференцируемым, т. е. к рискам, порождаемым всей системой. Инвестор не может путем отбора финансового инструмента или путем выбора эмитента защитить себя от рисков, свойственных стране в целом. Усиление политической или экономической нестабильности оказывает влияние на динамику цен всех инструментов фондового рынка, так же как и риски, порождаемые инфраструктурой рынка и недостатками в раскрытии информации, снижают стоимость абсолютно всех ценных бумаг, обращающихся на рынке той или иной страны. Хотя следует отметить, что сами компании-эмитенты, если они заинтересованы в привлечении инвестиций, могут способствовать снижению рисков выпущенных ими ценных бумаг, например путем проведения последовательной политики раскрытия информации по общепринятым стандартам.

В то же время существуют риски, которые в принципе могут быть снижены путем взвешенного подбора финансовых инструментов, включаемых в инвестиционный портфель, и выбора более надежных партнеров. Такие риски называются Дифференцируемыми, несистемными (см. рисунок 1.4).

Партнерские риски, связанные с возможным нарушением условий договора брокером, контрагентами по сделке, поддаются устранению путем мониторинга деятельности и финансового состояния посредников, анализа их репутации на рынке. В последнее время информация о профессиональных участниках фондового рынка становится все более открытой и вполне доступной любому инвестору. НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка) регулярно помещает на своем web-сайте (www. naufor. ru) рэнкинги профучастников и интегрированные оценки их финансового состояния и надежности. (Рэнкинг – список компаний, ранжированный по одному или нескольким признакам, показателям.)

Несистемные (дифференцируемые) риски

 

 

Рисунок 1.4. Несистемные (дифференцируемые) инвестиционные риски

Отраслевые риски обусловлены в первую очередь конъюнктурой товарных рынков, которая не всегда бывает благоприятной для роста стоимости ценных бумаг. В России этот фактор усугубляется тем, что на рынке ценных бумаг представлен довольно ограниченный круг отраслей: нефтяная отрасль, электроэнергетика, телекоммуникационный сектор. Ценные бумаги (акции, облигации) предприятий перерабатывающих и высокотехнологичных отраслей, финансовой системы, сферы услуг, если и котируются на российских биржах, то их ликвидность чрезвычайно низка. По этой причине возможности смягчения отраслевых рисков путем диверсификации портфеля, т. е. путем отбора ценных бумаг тех отраслей, которые на данном временном отрезке могут иметь преимущество, в России крайне ограниченны.

Both comments and pings are currently closed.

Comments are closed.

Информационный портал «Свой бизнес» | Как открыть свой бизнес Young. Описание открытия сотен видов бизнеса. | Статьи партнёров
Get Adobe Flash player